概要：与恐怖袭击不同，朝核问题越来越成为影响全球市场的重要因素。分析朝鲜困局形成的根源和对可能的结局，以及金融市场可能的反应模式。

根据我们的风险模型，真实交易中，所谓风险就是不确定性，这也是奈特教授关于风险最初始的定义。对于不确定性，拉姆斯菲尔德的定义是：未知的未知，已知的未知，已知的已知。而朝鲜问题，是典型的已知的未知。另外，对于交易而言，重要的不是结局好坏，而只是需要一个结果。因为太阳总会升起，市场总会找到上涨的理由。朝鲜的最大问题就是短时内无解，这对市场是最可怕的。显然，朝鲜正按照自己的计划有条不紊的推进 导弹/核武 的双重试验，这意味着对市场的冲击次数会非常多。朝鲜一步步逼近具备打击美国西海岸的能力，这意味着对市场的冲击力度会越来越大。遏制朝鲜直接打击美国本土，这是美国人目前认为的底线。然而，这个底线有多大意义呢？朝鲜困局体现了这个世界的脆弱和无奈。1959年赫鲁晓夫夸下海口，只要美苏联手，可以像捏死臭虫一样捏死地球上任何一个挑战者。然而，二战后的历史告诉我们，美苏不可能联手。当世界逐步进入无主导秩序的时代，朝鲜困局凸显了一个日益分裂世界的困扰，这对全球宏观投资者可能是一个必须要考虑的宏观因子。伊朗核危机为什么没有对全球交易产生如此重要的影响？因为伊朗不处于全球产业分工链的核心位置。同时，伊朗危机并不直接牵涉到大国冲突（俄罗斯也并不希望看到伊朗具备核能力）。同时，伊朗的政治也比朝鲜相对稳定透明。这三个因素，朝鲜却全部具备。

• 美国没有真正有效的军事手段，重点在于无法一次性100%摧毁朝鲜的核弹头（非常感谢杨冰先生帮我认清了这个事实）；

• 地理因素导致了朝鲜非常容易投放核弹到韩国、日本，中国；美韩日的军事计划“投鼠忌器”；

• 如果采取军事行动，美国需要中国和俄罗斯的支持；

• 中国是目前朝鲜最大的出口国，俄罗斯给朝鲜提供了主要技术支持（华尔街日报有专门报道）；

• 韩日都没有做好战争准备，朝鲜危机客观上有利于安倍和文在寅政府；

• 欧洲参与此事的积极性远不如伊朗核危机，同样是地缘政治问题。但从朝鲜最新一次导弹实验开始，欧洲显然提升了参与的兴趣。周末默克尔提出了一个“类伊朗”的解决方案。我认为，欧洲的参与会极大有助于解决朝核问题。

以上是一些基本事实，那么，全球交易员们在担心什么？