川普当选后上涨更多的并不是美国和发达市场资产，而是新兴市场资产。这点已经引起了交易员广泛的关注和思考。而且，这还是在埃及、土耳其、南非、巴西、俄罗斯等国家发生政治不安的背景下。如何理解？是否存在重大调整甚至趋势反转的可能？

Risk On和Carry trade（套息交易）。 新兴市场是套息交易的主体。巴西等国家的短期利率维持在8%以上，当没有全球性风险事件时，套息交易是重要的市场推动力；同时，发达国家加息进程缓慢，借贷成本依然非常低廉；套息交易也可以解释巴西雷亚尔等商品货币与商品价格的背离；中国因素。在 2016 年中国发改委限制煤炭产量刺激下，导致全球钢铁产业链商品价格大涨。这极大改善了巴西、印尼等商品出口国的经济状况和公司业绩，同时也支撑了其货币价格；