今天跟两个朋友见面，讨论到人民币的定价因素。在我们的框架里面，我们的外汇分析分成 美元-G10-EM-人民币 四个不同的部分，人民币的定价因素不同于所有其他货币。

近期的地缘政治发展，气球事件虽然引人注目，但是并不会引发快速的情景恶化。地缘政治因子的发展就是这样，过程总是缓慢的，但是事情一旦爆发，尤其是具备持续性的话，金融市场会进行剧烈反应。但是，如果这个事件是相对孤立的，那么金融市场未必反应，比如，1983年9月1日的重大事件，就没有在金融市场引发反应。

这里我真正关注的是俄乌战争中的中国立场问题。目前的状况是：

1、中国通过国有企业，采购了大量俄国商品，变相为俄国战争融资；但是，包括