我们大概在两个月前开始提示，美国经济周期先行指数有回暖迹象，而且一直密切关注这个事情。在卧虎藏龙的核心群里面，基本上每周五大家都会默契的分享一个这个数据的进展。这个数据直到上周才开始出现一点可能反弹止步的迹象。但是还完全无法确认是否反弹结束。基于这个观察，我们在上个月对美国经济是否进入衰退进行了一个详细分析，结论是，目前对美国经济无法做出一个明确的判断是否会软着陆或者进入衰退，但是软着陆的概率大大提高了。

最近的数据和市场进一步印证了我们的判断，在我们的体系里面，对美国经济的认知是非常清晰的，基本不存在什么无法理解的事情，有的只是发展途径的不确定性和时间滞后的不确定性。

这里我先把关于美国经济现状思考的最新结论放在这里，具体的阐述，我会在下周西部证券的月度分析会议上进行详细讲解，这应该是对于美国经济一个全面的分析了。需要参会的机构投资者可以联系西部证券的相关工作人员。

结论一：就业-收入-消费循环得到了几个维度的支撑，就业总量得到低薪服务业的支撑，这个部分的特点是总量大，但平均工资最低，而且受疫情影响最严重，所以时间上是最滞后的，1月份NFP数据的大增，有三分之二是来自这个部门；名义收入总体上处于增速下降状态；真实工资因为通胀下行有所提升；这个角度带来的市场看法就是通胀持续时间更长，联储的变动性越大；