明天的CPI备受市场关注，因为这个数据可以验证很多假设。而美元和美债在关键位置上也等着验证，从而市场资金可以决定下一步的方向。

• 市场已经充分预期了1月CPI的环比反弹，所以这几天的美元、美债已经在为这个预期定价，有时候所谓定价，其实就是提前做一些风险防范，比如，我们上周就把美债调整成了净空头，依然是多10年空2年的结构；

• 所以，明天的市场也许存在一个意外，那就是通胀的结构问题。其实核心就是房租价格在多大程度上可以充抵其他部分的问题。坦率的讲，我认为没有人可以提前预测这个问题，因为房价计入CPI的细节过于复杂，虽然我们的分析认为，明天的CPI-Shelter部分会拐头，但是谁能说会拐头多少下来呢？
• 明天数