全球宏观投资
我们在最近的分析中,提过几次中国国债与1995年日本国债的长期对比问题,背后的逻辑是中国是否有进入通货紧缩的风险问题。现在2.92的十债收益率考验每个人的判断。
难点并不在方向,长期的方向看,只要不制造恶性通胀,中国债券收益率就一定是下行的。这里除了经济成长率天然的下降以外,更重要的是当前的经济政策并不支持经济恢复到潜在增长率。
短期的难点就是在于节奏的问题,以中国市场的特性,短期的波动剧烈,所以对于交易的难度不小。就目前的情况看,长期趋势的可能性在进一步提高,其实逻辑我提过多次:
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