昨天和今天，美债市场出现了价格反弹，这部分是因为技术原因，新低后总容易有一些抄底资金进入，第二就是昨天两个联储的讲话似乎没有那么鹰派。我们认为，目前的反弹，依然是技术性质的。最主要的理由是：4.84左右的两年期利率依然过于脆弱。

债券有很多种定价模型，其中我最喜欢的一个是套利定价模型。这是我认为最大的基本面，越是完善的金融市场，这种套利机制越是容易实现。我把2年期国债的定价与SOFR价格结合，容易发现二者之间存在相当清楚的套利机制。

这个套利机制是