最近的变化是中国制定了新的一年主要经济目标。这会对金融资产带来一些影响，因为中国的股票和债券，对预期的反应过于剧烈，经常脱离现实的基础，进入到自我想象-自我强化的状态，一旦预期被证伪以后，要么就是继续产生新的预期，比如对于新的政府的期待，要么就是回到现实。总体而言，继续强化想象的概率更高。

如果纯粹跟踪这种预期，或者情绪的变化，会非常疲惫而且获益未必高，因为这种变化缺乏现实可以观测的基础。这也是我们开发经济周期、金融条件、全球汇率模型的初衷，我们需要为资产价格的方向性运动找到一个可以信任的依靠。

• 经济周期

经济周期出现明显回升，虽然继续在负区间，这是经济的自发力量。因为从疫情中恢复后，经济活动自发增加，同时，叠加去年的基数效应，从而让同比数据显得更加好看。这是目前对A股的最大支撑；

• 金融条件

继续维持