金融市场波动最大的受害者是通胀反转交易的节奏。交易节奏和交易方向一样重要。本来完美的节奏是：市场静待劳动力市场见顶，配合通胀加快下行，从而开启一轮美债和美元的大行情。但是，市场动荡期间的避险需求使得收益率，尤其是二债，背离基本面的快速下行到一个相当的水平。这就是当前交易的困境。

现在可以总结成：与时间赛跑的交易。比赛的一端是通胀和劳动力市场，另外一端是美债收益率。市场显然是意识到收益率走到太远了，但是方