上周五提示了黄金空头机会在成熟。今天进一步解释下理由。我公布的这些交易信号，肯定有对有错，细心的圈友可以自行验证成效。

黄金的定价主要是美国实际利率影响，因为真实黄金的持有成本跟实际利率密切相关。如果实际利率持续走高，意味着黄金的净收益为负。因为黄金本身并不生息，所以持有黄金的最好机会是美元的实际利率为负的时候，那也就是市场普遍预期通胀高于名义利率的时候，黄金这个时候作为一种抗通胀的资产，可以带给人心里的安慰。

至于一些朋友喜欢讲的诸如中国央行买入黄金，影响价格的说法，基本是无稽之谈。全球央行持有黄金的数量相当稳定，全球央行基本持有20%的全球已产出黄金。单个央行的行为，很难对全球黄金市场形成持续的影响。实际上，目前主要的黄金，都已经被用于流通或者价值存储，每年的全球新增产量在3000吨左右，这个市场是高度透明的。黄金价格所以主要还是由占市场80%比重的商业和个人决定的。

实际利率准确的应该称之为预期的实际利率。它严格