2022年4月份上海封城，是扰动本月数据的关键。虽然今天发布的环比PMI数据出现大幅下行，但是同比看，经济周期依然在温和复苏中，在上个月进入正区间以后，继续在正的区间运行。那么，该如何理解当下的中国经济呢？

• 环比看，订单数据出现大幅萎缩。我们用三个数据来衡量订单，总的工业订单，出口订单以及中小企业订单，三个数据的环比都持平或者下行，但是同比大幅上升；
• 这个时候更应该加大环比的权重。但是从指数构造规则看，我们可以微调，但是没有必要像2020到2022年之间对指数进行完全的调整。我们只是在数据分析的时候多留心即可；
• 所以可以总结如下，经济