通缩时代的商品价格

全球宏观投资

致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

中国在2011到2015年,经历了一个典型的PPI通缩。PPI数据从7%下跌到-7%左右。直到2016年中国启动了所谓的供给侧改革,本质上就是人为限产,限制了民营企业的商品产量,从而带来了商品价格的大牛市,这也让中国很多商品交易员成为了意识形态上偏左的人。

未来几年,中国的PPI有可能持续下行,再次创造出PPI通缩的场景,原因在于:

  • 资产负债表受损背景下,国内消费能力保持低速增长,甚至负增长;
  • 而中国的产能实际上是为全世界生产的,随着产业链的转移,更多的商品生产转移到国外;
  • 供给侧改革已经消灭了大部分可以消灭的产能,剩下的都是国企,国企消灭产能并不容易;
  • 现在相当部分商品的利润还处于历史高位,比如纯碱,目前的期货价
9.2527 33 0 关注作者 收藏 2023-05-10   阅读量: 1942

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