今天的首申数据，CPI数据都在印证一个事实，那就是高利率环境对美国经济的压制效果正在逐步显示出来，美联储停止加息的概率进一步提高了。

年初以来，美债受到多重压制。宏观因子上，就是经济周期始终压制收益率，而通胀下行速度，并没有出现特别超过预期的下降。加上美联储克制通胀的决心，这都成为压制美债的主要变量。

目前的变化是：

• 美联储会有耐心观察紧缩政策