最近的变化：

• 欧洲通胀预期快速下行，尤其最近随着油价下降，欧洲通胀预期应该很快低于美国，回到历史常态；
• 美国通胀先行指数结束了几个月的震荡，很可能会开始继续下行，过去几个月的震荡，有相当多的季节性因素；
• 美国实时房租已经回到历史长期平均水平，即每年上涨大约3%。但是，考虑到之前的房租价格上涨太高，判断美国房租同比涨幅还会进一步下降
• 能源价格还有较大的下行空间，因为美国原油的下游需求继续走弱，炼厂补库动力下降
• 医疗价格的问题主要还是在人员工资，这是目前对美国通胀下行较大的拖累，因为工资下降速度较慢

结论是：欧美通胀继续下行，夏季通胀扰动很快结束。欧洲通胀下行动力更