ECRI最近一直提醒客户，美国有可能重复1970年代的长期通胀周期。这是一个让人有些吃惊的结论，但是因为是ECRI提出来的观察，不是什么网红分析师，所以必须认真的对待。他们的理由是：

1、国际通胀先行指数上升。ECRI开发的国际通胀先行指数最近维持了回升势头，美国通胀先行指数持平。这是他们最重要的理由；我自己监测的是美国通胀先行指数，也关注到持平现象，但是我没有建立和关注国际通胀先行指数；

第二、70年代的通胀经验。可以看到，70年代的通胀是经历过几次反复后才被彻底控制的。美联储担心通胀的主要理由就是基于此。

我的分析：

第一、70年代的经验非常重要，因为周期有一种强大的内在力量。这种力量在事前是看不清楚的。不过需要注意到，70年代跟现在最大的不同就是全球化的程度；中国从2000年开始成为压制全球通胀的最重要理由；当然，疫情期间的最大教训就是物流可以成为推高全球通胀的最重要理由，这是之前的经验没有的；