第一，我不知道A债收益率会到哪儿，这取决于太多不可控的变量，但是我们大概可以知道，当下A债收益率是否到了合理水平，答案是: 完全没有。我们可以看看日本 美国 过去几十年的债券收益率图形，大家会发现波动非常大。所以，虽然理论上，我们可以讲债券真实收益率与一国经济的增长潜力对应，但是，在真实市场中，谁也不知道潜在增长率在哪儿？这提醒我们，需要对债券收益率的运动保持开放心态；