亚盘时间黄金继续大涨，这是在为通胀预期定价。我们在今年1月份就提出了美国通胀可能有反复的初步信号，到目前我们的基本看法还没有变化，那就是美国通胀在短期的确有可能反复震荡。与其同时，除了美国以外，全球的通胀都在稳定的下行中。从2018年以来，在周度数据上，黄金与真实利率的偏差一共出现过9次，每次中国的段子手和一些不成熟的投资者都在呼喊新范式