我们对黄金的分析一直是坚持实际利率的角度，同时承认差不多有10%多的时间，黄金的价格运动会背离实际利率，这里面的原因是对于通胀预期的测量。我在之前的日记中专门写过，通胀预期用TIPS只是一种方便行事，并不代表市场真实的通胀预期。市场的预期往往是非常复杂和情绪化的。铜对通胀预期的变化没有那么敏感，但是铜同样受到库存，产出预期的各种影响。有时候铜的运动与黄金的运动正好重叠，从而带给人们很多困惑。各种力量最终会通过市场价格和成交量来呈现。铜如果今天再创新低，就有很大的概率说明，在前期纽铜4.55，伦铜10000，和沪铜80000形成的支撑位很可能无法支撑。市场的故事是：昨天铜的小福反弹后，市场很快再次大幅下行，这充分证明了空头已经开始主导行情了。而白银则基本打破了30左右的支撑位，如果今天白银