我在8月1日的日记《全球宏观交易新阶段基本确认》中已经非常清楚的写了美股市场的压力。周末中国段子手集体出动，渲染萨姆法则，以至于这个经验规则在中国的知名度已经大大超过了美国的知名度。今天好几个朋友询问美股的事情，这里总结下几个基本看法和交易假设。

• 美国是否陷入衰退，当下是说不清楚的。远比萨姆法则更加有效的美国经济波动的振幅指标和广度指标都还显示，美国经济在年内几乎看不到衰退的可能性，但是不排除明年会有轻微衰退；我的日记中会密切关注这一点；
• 目前经济周期这个复杂状况是历史上少有的，那就是服务业的失业率增加并不是简单因为制造业的波动带来的，而是因为服务业自身的过度繁荣带来的下滑，当然，现在美国PMI数据也在快速走低，制造业也会带来新的服务业就业压力；同时对就业市场不利的是快速增加的新移民；
• 关键的变量还是在于金融体系的稳健性，经过高利率的持续考验，美国金融体系似乎依然保持了足够的稳健性；只要金融体系