最近一段时间,市场下行时,很多人都意识到上证50ETF认沽期权作为一种保护策略的价值,期权产品一定会得到更大的发展。而“期权”这个词对很多人来说仍然是一个有些过于专业的词汇。
怎样通俗地解释期权呢?通过这一专题,希望大家能轻松入门,并系统学习期权知识。
怎样通俗地理解期权呢?上交所的一次培训给出了很形象的解释:
期权的卖方是义务方,买方是权利方。期权本质上是投资于股票的一个保险。我们知道保险有投保人和被保人之分,一旦触发保险理赔的条款成立,则索赔成立。期权的买方相当于是投保人,它需要交一定的权利金,而期权的卖方相当于保险公司,它收取一定的保证金。期权有成百上千种策略,适用于不同的的投资者和机构。它本质上以基于认购、认沽两种期权而变化的。
如何理解认购期权,它相当于一个买房楼花。一个期权的要素包括权利金、行权价、到期日。如何理解认沽期权,它相当于一个粮食最低收购。期权本质上是一个零和游戏。如果用公式表示,它的买卖双方,在总资金流入和流出上,是会表现出对称关系的。
期权有三种值,一种是实值期权,一种是虚值期权,一种是平值期权。平值期权的现价等于它的行权价,虚值期权的成本要更低一些。举认购期权的例子,以楼花为例,假如一年后,房子涨到了400万,行权价是300万,则会选择行权,因此它是一个实值期权,表示可以立即行权赚到钱;反过来,一年以后,房子的现价是200万,而行权价是300万,则是一个虚值期权,不会立刻行权。
我国大陆场内期权为例,目前我国大陆场内交易的期权品种仅有3个,分别为2015年2月9日正式上线的50ETF期权、2017年3月31日上市的豆粕期权以及2017年4月19日上线的白糖期权。
其中,50ETF期权是以ETF为标的,豆粕和白糖期权分别以相应期货合约为标的的期货期权。作为唯一的权益指数类期权,50ETF期权已经表现出巨大的活力。今年随着中美贸易摩擦不断加剧,商品期货期权也显示出很大的发展空间。
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1.官方市场通识读本
《3小时快学期权》上海证券交易所衍生品部
《上海证券交易所期权投资者:知识测试辅导读本》上海证券交易所
《期权交易策略十讲》上海证券交易所
2.入门第一本书
《期权入门与精通——投机获利与风险管理》爱德华.奥姆斯特德
3.进阶阶段
《如何在期权投资中获利》、《麦克米伦谈期权》Lawrence G.McMillan
4.侧重交易策略
《2周攻克期权策略》上海证券交易所产品创新中心
《期权投资策略》Lawrence G.McMillan、《期权希腊参数在交易中的应用》Dan Passarelli
5.理解波动率交易
《期权波动率交易策略》、《期权波动率与定价》Sheldon Natenberg
6.专业理论深入
《期权、期货和其他衍生产品》、《期权与期货市场基本原理》John C.Hull
7.其它
《动态对冲:管理普通期权与奇异期权》Nassim Nicholas Taleb
到现在,从普及到基础知识,基本已经全部覆盖了。如果更加偏研究,知乎肖垚给出了一份推荐:
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Fixed Income
- Munk: Fixed Income Modelling
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