商行本来就有20多万亿法准放在央行,现在商行流动性紧张了,问央行要钱,央行不给(不降准),反而说,我再贷款给你,利率3%每年(MLF1年期利率),但是我怕你的再贷款违约,还要你一个养鸡场作抵押(商行对社会信贷的各种债权,债券)。这完全是多此一举。央行再贷款的抵押物,其实最好的抵押物就是法定准备金。
所以,根据我对这些的理解,我早就提前预测到了我国央行必然降准,用法准来冲销MLF。
你可以看看网络上,有什么人预测到了这个我国货币历史从没出现过的新现象?但是我预测到了。所以,请重视我的分析逻辑。
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通过《释放存款准备金》和《新增MFL》都能补充商行的流动性,都是《经济扩张》时的《货币政策》行为。
但前者是数量型,后者是利率型,这两种形式是有本质区别的。 后者更倾向于市场化。这也是周小川在位时,做出的货币政策改革。
关于MFL其实真的没什么好谈的,楼主不必把它当成一个很稀罕的东西。
至于我说的押压风险,可以参考MLF的押压物的变动。
以前MFL的押压物是高质量的国债票据等。但从今年6月份,央行把企业AA级《相对低质量的债券》也纳入MFL的抵押范围,风险就扩张了。
如果这种《低质》的债券规模过大,且发生资不抵债的现象,那么后果就是:央行或商行的《资产负债表》都会出现问题。