[经济热点解读] 股票价值形成的内在机理 [推广有奖]

我们应该首先理顺一下，什么是直接投资，什么是间接投资。直接投资就是钱是我们自己的，或者是我们向股市融资的，间接投资就是钱是来自于银行。那么经济发展，有其内在的逻辑性，直接融资和间接融资之间，实际上是互补的，作用彼此不能替代。银行的间接融资，目的是追求利润率，那么股市的直接融资，目的也是追求利润率。无论是哪一个，没有利润率支持，就没有任何意义。股市从本质上讲，不是给风险投资家提供的投机工具，而是一种长线投资。它和我们存到银行里的钱的根本区别，不是在于股市利润高，风险也高。真正的区别在于股市提供收益的方式，这种收益不是说我们买到哪一种股票，哪种股票的未来一定有高回报。我们举个例子吧，股票很像传销，我们的股票之所以能挣钱，不是因为我们的企业未来发展非常好，不是这个概念。我们的股票之所以能挣钱，在于我们的这只股票，未来会配发新股。新股的目的主要有四个：第一个是摊销你的间接成本，这样我们未来的制造成本就能降低，看起来我们最初的股票内在价值就高了。第二个目的是新股部分用于资本整合，企业纵向变大，减少内部交易费用，作用同前。第三个目的就是用于企业扩张，企业横向变大，追求更高产量。第四个目的是用于投资新项目。

原则上，第一个和第二个目的，能够让我们的股票内在价值越来越高，值得我们投资；第三个目的，能够让我们的股票内在价值越来越低，后期强烈震荡，大幅度贬值。第四个目的是风险投资，有赌博的性质。我们的股市大盘指数之所以能够保持长期增长的态势，主要就是前面两种新股在起作用。我们之所以肯花高价购买收益率还不如银行存款的一只股票，只是因为这只股票的未来收益更高，实现的方式就是它今后会配股、送股、增资，吸引更多的人或者就是持股人，今后继续买它的股票。你买的越多或者它分红的越少，今后股票的内在价值就越高。当然了股票的内在价值也不是可以无限提升的，有一个度。比如成本摊销到一定程度就到头了，企业整合也受最终企业的规模限制。总之，股票提供收益的方式是红利和市值增长的组合，而市值增长的内在逻辑是需要后续资金不断的涌入，只有后期涌入的资金越多，前期投入的股票的内在价值才会越来越高，市值也才会一路走高。国外曾经有个理论，有人有个结论，就是企业负债越多，企业的资本总值越高，基本上也是这个道理。你不可以说我们的股票，萧条多少年了，大家都不投入，然后就暴涨起来，它的内在价值就真的会这么高，即使有这种现象也是短期效应。你也同样不可以说，一个暴涨起来的股票，它的内在价值没有发生变化，最终还是会回到从前的价位，这也不可能了。这是因为原来的股票被后来的股票摊薄了经营成本，新的资本进入，让其内在价值也提高了。