[券商报告] 2009.12.04零售行业2010年年度投资策略:投资零售龙头、共享消费复苏 [推广有奖]

国信
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本报告的独到之处
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详细分解我国零售业长短期增长趋势及影响因素
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对比A股零售企业历史估值与业绩增速，以及与A股整体市场估值比较

内容目录
宏观篇：我国消费处于长期上升通道...........................................................................5
影响消费关键因素分析........................................................................................5
消费结构不断完善...............................................................................................5
人口城市化推动消费中长期增长..........................................................................6
收入是影响消费的最直接因素..............................................................................6
小结.....................................................................................................................8
行业篇：消费复苏正当时.............................................................................................9
零售行业周期演进图解........................................................................................9
外部环境：宏观经济温和复苏..............................................................................9
内部环境：行业景气回升确立............................................................................10
小结....................................................................................................................11
估值：消费复苏拉动估值提升....................................................................................12
整体：零售行业估值溢价仍有上升空间.............................................................12
百货：动态市盈率接近06年水平......................................................................12
连锁：扩张性决定估值水平...............................................................................13
策略: 投资零售龙头、共享消费复苏..........................................................................14
百货：组合配置区域龙头百货............................................................................14
连锁超市：推荐区域连锁超市龙头....................................................................15
连锁家电：关注“传统家电零售商”向“综合零售商”的转型...................................15
小结...................................................................................................................15
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