机械行业
投资逻辑:我们选择政策支持、市场空间大、进入壁垒高的行业以及有核
心竞争优势的企业。在宏观经济整体减速的情况下,差异化的表现将使上
述选择变得容易检验。
工业气体:作为工业消耗品的气体具有数百亿的市场需求,专业化外包供
气作为一种商业模式得到越来越广泛的接受;重点看好杭氧股份、陕鼓动
力,它们作为具有高度转型自觉性的企业,将在这一领域获得充分发展。
煤炭机械:在煤炭产量增长和机械化率提升的背景下,煤机需求增长相对
平稳。但较低的市场集中度和纷拥而至的进入者,蕴育着行业洗牌的可能
性。重点看好郑煤机和天地科技等企业在整合内外部资源、提升技术和竞
争门槛方面的能力,从而得以确立行业领先地位。
冷链设备:餐饮、食品等行业的规模和品牌效应提升了冷链价值,而根据
发改委《农产品冷链物流发展规划》测算的行业需求可观,重点关注后续
是否出台具体落实政策,相关的上市公司主要为烟台冰轮、大冷股份、汉
钟精机和开山股份等制冷设备制造企业。
工程机械:2012 年行业销量将呈现整体放缓和增速前低后高的走势,预计
总体增速约为7%。房地产建设情况将成为影响行业需求的最大变数,同时
作为具有全球竞争力的行业,关注上市公司的海外战略推进。
高铁和核电装备:从中长期看,轨道交通和核能发电仍是新兴而有生命力
的领域,而2011 年诸多事件迫使其从“快速跑”回到“稳步走”。行业的
投资机会仍取决于政策变化(铁路建设资金支持力度)和技术进展(三代
核电技术国产化),需关注行业减速过程中,企业面临的业绩压力。