预期内的高通胀同样对一国的经济产出有负面影响,源于税收效应 tax effect。为理
解这个效应,考虑税率为 40%的投资收益,伴随 2%通胀和 10%的投资收益,RAT 税后收益是
10%(1-0.4)=6%,实际的 real 税后利润时 6%-2%=4%。现在考虑一个情况伴随着 10%的通胀
率和 18%的投资名义投资收益。税后收益为 18%(1-0.4)=10.8%,real 的税后收益在调整
通胀率后 10.8%-10%=0.8%。在两个例子里,名义收益率是 8%高于通胀率,所以真实的收益
没有考虑 8%的税收,结果是税收扭曲了真实的 real 税后收益并影响到投资和储蓄决策。低
的税后真实收益会减少储蓄,使利率上升并减少公司投资。净效应是使投资减少并降低了
GDP 的长期增长率。
这个是一个EXAMPLE, 红色部分我不能理解。。。 名义收益率是8%, 是什么东西? 名义收益不是10.8%和6%么?
谢谢