【名称及出版时间】:国泰君安-专题一:医药公司的研发能力-100119.PDF
【来源】:国泰君安
【文件格式】:PDF
【页数】:11
【内容提要】:
要点:
1. 我们本期月报的主题是药物储备,对于医药企业来讲,研发和销售是我们很关注的两点,我们从08 年以来获批新药的数量和质量对公司进行评估。
2. 化学药和生物药类别中:研发能力强的排序是恒瑞医药、海正药业、双鹭药业、恩华药业。对公司影响比较大的是华东医药的他克莫司胶囊、st 天方的阿托伐他汀钙。
3. 中药类别中,研发能力最强的是康缘药业,获批新品种比较多的是益佰制药、亚宝药业、千金药业。近期康缘的银杏内酯注射液有望获批,羚锐制药的芬太尼贴片也有望获得批文,值得关注。天士力复方丹参滴丸FDA 二期试验已经结束,在1-2 个月内即将有结果。
4. 2009 年1-11 月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为7964 亿、808 亿,同比增长21.37%、25.24%;从细分行业来看:2009 年1-11 月化学药制剂营业收入同比增加26.62%,利润总额同比增加26.92%;化学原料药营业收入同比增加10.68%,利润总额同比增加8.64%;中成药营业收入同比增加19.65%,利润总额同比增加24.70%;生物制药营业收入同比增加17.18%,利润总额同比增加35.29%。
5. 近期在出口恢复强劲、物价温和走高的背景下,政策的调控提前出台,无论是时间和力度都超出市场预期,成为市场最大的不确定因素。我们认为在政策提前出手的情况下,准备金率、公开市场操作利率上行、信贷额度控制、房地产调控多管齐下,资产价格爆涨、物价失控以及经济大幅波动的风险降低,经济增长会更加平稳有序。在此背景下医药股相对大盘表现一般都比较好,尤其是成长性股票的结构性投资机会。