根据π=π0-β(u-u*)+v,表明通货膨胀会有惯性,又称为通货膨胀螺旋。假设v=0且
u=u*,那么π=π0,就是说通货膨胀会一直持续下去。产生这种惯性的原因在于,过去的通胀率会影响对于未来的通胀预期,而对未来的通胀预期有影响人们确定物价和工资,进而影响总供给曲线的位置,造成其上移。
在AD—AS模型中通货膨胀的持续就是通过总供给曲线和总需求曲线的不断上移来解释的。对未来通货膨胀的预期造成总供给曲线的上移,只要预期存在,总供给曲线就会随时间一直上移,直到有某一事件改变通货膨胀,例如衰退和供给冲击,进而改变通胀预期。或者有某一事件直接改变人们的通胀预期。在总供给曲线不断上移的过程中,必须要有总需求曲线上移的配合以巩固通货膨胀的预期。最常见的情况是,总需求的持续增加是由于货币供给的持续的增长。倘若货币供给停止增长,总需求曲线不再上移。总供给曲线的上移将会造成衰退,衰退引起的失业率上升将会降低通货膨胀以及通货膨胀预期。
由此可见,无论通胀的最初原因是什么,需求拉动和成本推动过程几乎都发挥作用,在没有其他外力的作用下,即使最初的原因消失了,通货膨胀也可以自行持续下去。
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