2015年上半年公司实现营业收入52.12亿元，同比下降1.2%；归属母公司净利润1.76 亿元，同比下降22.40%，公司扣非后净利润为1.67 亿元，同比下降22.37%，全面摊薄每股收益为0.225 元，完全符合我们半年报业绩的预期。我们维持2015-17 年每股收益预测0.47、0.50 和0.53 元，以2014年为基期，3 年复合增长率为4%，由于公司之前公告公司二股东合肥兴泰控股，根据合肥市国资国企改革的整体部署，对合肥市国有资本营运机构进行调整，将合肥兴泰控股持有的公司14.58%的股权无偿划转给大股东合肥建设投资控股，国改推进值得关注，我们下调目标价至12.00 元，对应25.5倍2015 年市盈率，维持谨慎买入评级。

支撑评级的要点

新店培育致报告期内净利润大幅下滑，但2 季度营收及净利润增速下滑有所收窄：公司2 季度实现营收22.02 亿元，同比下降0.33%，环比1 季度营收 ...

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