【2008年年报】
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
对于中国而言，2008年无疑是充满挑战的一年。全球经济波动巨大，以美国、日本和欧元区等代表的发达国家和地区均出现不同程度的衰退，并且已经开始波及东欧、东南亚等发展中国家。从国内的经济情况来看，尽管中国经济没有陷入技术性衰退，但是在经历罕见的自然灾害之后，由于出口形势恶化和房地产市场进入调整，经济增速逐季下滑，GDP在4季度下降至6.8%的低位。
作为此次金融风暴的源头，美国金融机构纷纷收缩杠杆，货币乘数急剧下降，导致广义货币供应量不断下降，实体经济明显受到负面影响。房屋价格下跌和股指下挫导致居民财富迅速缩水，同时失业率从08年5月份开始逐月攀升，12月时已高达7.2%，并且有进一步上升趋势。美国经济咨商局消费者信心指数在12月份降至38.6的历史最低水平。4季度，美国居民个人消费支出继续下降3.5%，投资大幅下降22.4%，4季度GDP环比下降3.3%，创1982年以来的最大单季跌幅。与此同时，别的发达国家亦步入衰退，且衰退程度比美国更甚。2008年4季度德国GDP年化环比大幅萎缩约8.4 ...
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