【2008年一季报】
基金投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
伯南克公开承认美国经济有可能进入衰退，表明美国经济衰退在加深。由于IMF已经将美国2008年的经济增长从1.5%下调到了0.5%，而最新数据也表明，日本和欧洲经济面临放缓的压力。最近二十年，全球似乎还从来没有经历过在美国经济深度衰退情况下，度过经济难关的经历，也许美国经济陷入衰退带来的冲击要在未来数月内才能够显现出来，但毫无疑问，外需放缓对国内经济的冲击，将可能从量变到质变，其累积效应是我们必须预防的。
除了经济放缓以外，全球通胀水平的持续上升也对世界各国的经济管理能力提出挑战，在经济增长和合理通胀水平之间，必须做出正确的权衡。由于通胀成为了全球性问题，未来数月内各国央行的货币政策将尤为值得关注。而货币政策的变化可能会影响到全球贸易品的价格和经济增长前景，甚至影响到非贸易品的定价，这些是我们未来关注的焦点。
国内宏观经济依然面临通胀压力和经济过热的考验，在外需有可能拖累国内经济增长和人民币升值加速的情况下，实体经济的利润增长 ...
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