【2010年年报】
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1.宏观经济分析
刚刚过去的2010 年，国内外经济形势复杂多变，国内经济经受住了诸多考验，延续了复苏的良好态势。一季度，伴随着全球经济库存重建，全球经济步入2009 年以来库存周期的高峰。但随着财政刺激政策的逐步退出，主权债务负担沉重的国家着手大力巩固财政、缩减政府债务等导致需求下降。2010年下半年，世界经济的复苏动能不断减弱，美国也同样面临经济增速的放缓，最终在 11 月推出了量化再宽松政策（QE2）以期刺激经济增长。从国内来看，由于陆续出台了一系列针对房地产行业的新一轮调控措施，宏观经济指标也开始出现一定回落。与此同时，国内通胀压力日益突出，CPI 连续数月走高，11 月份CPI 同比增长达到5.1%的水平，尽管12 月CPI 小幅回落至4.6%，但物价上涨压力依然十分严峻。因此，从四季度开始，货币政策开始转向稳健，决策层先后采取上调准备金率、加息、公开市场操作等措施，通过信 ...
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