【2012年四季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

国外经济方面，四季度美国经济继续缓慢复苏，“财政悬崖”短期获得解决。就业市场稳定，失业率维持于7.8%，为近四年来最低。展望一季度，预计美国经济增速将在财政紧缩的影响下放缓，对居民消费形成明显抑制，2月末将面临削减支出与提高债务上限的谈判。欧元区经济仍在萎缩，债务危机短期系统性风险暂缓，但债务危机国改革与紧缩的核心问题仍需通过改革及紧缩才能得以解决。预计全球各主要货币当局货币政策放松仍可能延续。

国内经济方面，四季度的经济增长弱势企稳，企业去库存压力减小，需求改善与融资总量放量支撑企业生产略有恢复，但在需求改善程度有限、去产能远未结束的情况 ...

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