【2014年半年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内基金投资策略和运作分析

宏观与政策分析：

2014年上半年，经济先出现下滑，之后触底回升。年初经济大幅下滑，融资增速持续回落，实体利率维持高位，造成了投资和消费增速下滑，库存水平原本不低，需求的下降促使企业主动去库存，经济呈现量价齐跌的衰退特征。除了需求和生产下滑之外，1季度风险事件频发，银行收紧房地产非标融资、房地产销售大幅下滑、人民币短期大幅贬值以及违约事件频繁发生等风险事件加剧了市场对经济的担忧。在此情况下，政府在2季度不断推出微刺激政策来稳增长，央行多次定向降准、银监会调整存贷比计算方法、部分地区解除房地产限购以及国务院督导地方政府要有所作为等。在一系列政策 ...

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