全球主要央行——欧洲、日本央行量化宽松，资金没有进入实体经济。这造成两个结果：首先是借贷成本极低与债券收益率低，导致像苹果这样的公司正不断用美元或者欧元发债；其次是套利货币在全球盛行，从一个市场转到另一个市场获取高收益。

　　用美元发债已经不合时宜，预计美元汇率会上升，借贷成本可能会增加。

　　由于欧元、美元量化宽松，使得各国、各企业大量发行债券。

　　目前，企业变得比较谨慎，全球资金从新兴市场回流到美国。美国只要不量化宽松，套利的美元就会回去。如果美联储再加息，对于美元负债者将是沉重打击。

　　有学者认为，美联储中止了9月加息，但如果不是新兴市场如此弱不禁风，相信美联储将照计划加息。

　　事实并非如此，全球经济糟糕，美国经济也只是比欧洲、日本、中国稍好。重要的是，美元在套利市场中参与太深。

　　上世纪70、80年代，美元遭遇金融危机，与黄金等硬通货脱钩让美元大幅贬值。 ...

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