国庆期间风险因素有所缓和是节后反弹的主要原因。前期市场担忧的风险因素在国庆长假期间均出现了一定程度的缓和：(1)国庆期间海外市场出现普涨,其中，恒生指数大涨8.01%，日经225上涨5.38%，标普500和富时100也分别上涨3.95%和4.53%。外盘上涨固然受到TPP，美国和欧洲维持宽松等利好因素的刺激，但也反映出全球风险偏好有所恢复，海外投资者对于中国稳增长政策的解读较为正面。(2)美国非农就业数据不达预期，9月议息会议纪要偏鸽派使得市场对于10月底议息会议后特别记者会的担忧有所缓和。(3)投资者对于三季报风险的担忧，仍处于防范个股地雷的层面，对于整体业绩增速担忧短期尚难困扰市场。风险因素有所缓和是国庆假期后市场出现快速反弹的主要原因。

　　没有风险只是反弹的理由，年中岁尾仍是更好的机会。10月我们认为指数上涨的概率较大，毕竟指数已经连续跌了4个月，历史上月线5连阴的情况只出现了4次，且都出现在2003年之前。但没有风险只是反弹的理由，要想行情更持续，需要新的上涨逻辑出现。对于稳增长政策港股解读通常偏正面，但A股的稳增长行情却未必持续。进一步的 ...

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