核心观点：

　　（一）全球风险偏好共振回升。（二）未来的核心变量可能是SDR、以及围绕SDR展开的有关于资本管制、金融风险化解，以及A股市场机制恢复的相关制度设计。（三）维持反弹“窗口期”的判断，市场交易的主线可能从超跌成长股、国改主题和稳增长相关的股票中反复切换。

　　逻辑摘要：

　　全球风险偏好的共振。

　　上周世界主要股指普涨，美股大涨3.26%，创下年内最大周涨幅。此外，欧洲、日本及新兴市场的主要股指均取得不错的表现。从全球股市整体的运行节奏来看，印尼、印度、泰国、韩国等亚太新兴市场的股指从今年4-5月开始调整，A股股灾在今年6月中旬爆发，美、日、英，以及新兴市场中承接中国产业链转移、具备较好经济预期的越南股市在今年7-8月（人民币一次性贬值后）才发生较大幅度的调整。整体来看，今年二、三季度全球股市基本完整的经历了一轮risk- ...

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