昨日，媒体报道说我国可能重启不良资产证券化。浏览该报道文后的评论，竟然有人在担心“银行把不良资产抛给公众”。这显然是过度担忧了。其实，信贷资产证券化是有其自身逻辑的，不会是纯粹“谁坑谁”的事情。 不良资产证券化的逻辑成立吗？

　　主要结论

　　(1)资产证券化有其独特的逻辑，主要用于银行的流动性管理。

　　(2)不良资产证券化所发债券风险较高，能够完善多层次资本市场。

　　(3)银行不良拐点难现，但通过证券化加速处置不良，构成利好。

　　昨日，媒体报道说我国可能重启不良资产证券化。浏览该报道文后的评论，竟然有人在担心“银行把不良资产抛给公众”。这显然是过度担忧了。

　　其实，信贷资产证券化是有其自身逻辑的，不会是纯粹“谁坑谁”的事情。 网页

　　一、背景回顾

　　银行信贷资产证券化并不是新事物。美国政府早在1938年成立联邦国民抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association，FNMA，房利美Fannie Mae的前身)，其主要功能为从市场募集低成本资金，用于向银行收购住房抵押贷款，形成了资产证券化的雏形。

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