【机构策略】

A股策略定期报告：“无考验”的“窗口期”近尾声（东兴证券）

　　核心观点:

　　(一) 过去的两至三周是“无考验”的“窗口期”。 (二) 当前行情仍是场内存量主导。 (三) 由积极转向中性观察,创业板指或已完成反弹最小目标。逻辑摘要:

　　“无考验”的“窗口期” 。 “ 十一”前后, A 股展开强劲的反弹, 上证指数较 9 月中旬的低点已经大幅反弹 9%左右,逼近 3400 点; 创业板指自 9 月中旬以来反弹了 30%,逐渐接近 2500 点。 我们在 9 月 1 日《 能量微妙的变化》 中指出,去杠杆峰值已过, 贬值冲击逐渐平复, 对 A 股研判由谨慎转向中性观察。回头看,这几乎是本轮反弹中绝佳的吸筹时点。我们在 9 月 21 日《战术性的窗口期》一文中更为明确指出由于二级市场去杠杆进入尾声,风险偏好逐渐恢复, A 股进入战术性反弹的窗口期。回头看,投资者收益最为显著的阶段就是“ 十一” 前后的两三周, 这几乎是一个无考验的做多“窗口期”。 因为, (一)清配资的刚性抛压衰减。(二)“股灾+贬值”之后的系统性风险预期平抑。(三)美元加息预期减弱 ...

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