拭目以待

　　10月20日，央行对11家金融机构开展MLF操作共1055亿元人民币，向市场投放货币。10月22日，在500亿元逆回购到期的情况下，央行只进行了200亿元逆回购操作，规模创逾三个月来新低，当日净回笼货币300亿元。这方向相反的操作意味着，央行不打算大规模投放或回笼货币，而是保持银行体系流动性在适度的水平。

　　降准也是央行保持流动性合理充裕的重要工具。今年以来，央行已于2月、4月、6月、8月四次降准。其中，6月是定向降准，当时央行认为市场流动性较为宽裕，不需要普遍降准；8月是普遍降准，当月外汇占款大幅减少，降准能够起到对冲的作用，弥补流动性缺口。从最近发布的数据来看，9月外汇占款仍然大幅减少，而且金融机构的超额准备金率可能维持在较低水平，如果10月外汇占款 ...

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