2014年大豆、棉花在原有的最低价收储政策上进行了首批改革试点，取消最低价收储改为目标价格补贴。即政府将不再对农产品价格进行直接干预，而是以目标价格方式通过保障种植收益来补贴种植主体，进而降低对农产品价格的直接冲击。基于政策变化的影响，未来大豆、棉花价格逐步市场化是必然结果。

短期交割成本是期价强弱分水岭

从2014年收储政策改革消息传出开始，大豆期价持续走低，但中间因各种题材屡次出现反弹。不过，一旦期价高于现货交割成本，由此引发的期现套利操作均会有效压制期价。所以依据当前现货价格计算的期货交割成本价是大豆期价多空强弱的分水点，一旦期价超过交割成本价，由此引发的交割套利操作将会对期价构成明显抑制。10月中旬，哈尔滨地区交割质量大豆价格在3700-3750元/吨之间。以此计算的1601期货交割成本价在3910-3960元/吨之间，这与目前1601合约节后围绕3950元/吨振荡基本相吻合。不过，目前黑龙江产区食品大豆价格与销区大豆价格形成 ...

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