【2015年三季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度经济仍旧低迷，9月财新PMI创下6年新低，工业增长和投资均低于预期，出口和私人部门投资继续下滑。尽管财政稳增长力度加大、政府支出加快，但银行、政府和企业加杠杆动力仍疲弱，财政累积效应尚需等待。货币条件小幅改善，主要体现在地产销售改善推升居民中长期贷款，但融资总量仍未恢复。货币政策维持宽松，央行811汇改主动释放了贬值压力，避免人民币过强对整体贸易和经济构成负面抑制，同时有利于人民币纳入SDR篮子。汇改后，央行于826再 ...

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