三季度国内经济同比增速仅为6.9%，为了避免经济硬着陆，央行在10月24日进行了"双降"。自2014年11月22日以来，国内已经经历了六次降息，三年期的定期存款利率由4.25%降至2.75%，一年期的定期存款利率仅为1.5%。考虑到通胀水平（9月CPI为1.6%），实际利率已经是负值了。随着利率水平下降，存款非但不能增值，甚至连保值的功能都不具备了，因此闲置资金急需新的保值、增值渠道。目前来看，储蓄进入负利率时代，房地产市场不景气，市场短期内对股市也缺乏信心，因此以债券为代表的固定收益资产成为市场追捧的对象。受此影响，国债期货自去年首次降息以来就开启了一波牛市，近期更是站上了100元的重要关口。那么，国债期货的牛市能否延续呢？

　　为了分析这个问题，笔者先来简单的介绍一下国债期货的价格形成特点。对于国债期货来说，有两个价格是非常重要的：第一是国债的一级市场价格，即发行价格（对于国债期货来说，就是100元）。第二是国债的本利和，即国债所有的现金流之和（以五年期国债3% ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html