今年以来有117币种对美元贬值，平均贬值幅度达8.91%，泥沙俱下的态势一目了然。从人民币汇改、美联储加息、有效汇率和市场汇率的波动比较三个维度分析和评估同货币的危险性，可知国际金融市场动荡还将持续较长时间，全球经济复苏加速更尚待时日。

　　市场越是混乱，逻辑越是有价值。今年，全球经济和国际金融市场波动尤为剧烈，特别8月以来，人民币完善中间价形成机制的举措一石激起千层浪，竞争性贬值进入一段高潮。笔者认为，尽管短期而言，形势发展的不确定性越来越大，但长期来看，危机演化的逻辑在自我验证过程中不断强化。

　　无疑，货币是当前宏观运行的痛点。在bloomberg统计的142种（准）货币中，今年以来有117种对美元贬值，平均贬值幅度达8.91%，泥沙俱下的态势一目了然。那么，哪些货币最危险？笔者以为，这个问题不仅取决于当前市场汇率和有效汇率的走势，还取决于以货币为核心的宏观主线下的两个重点，人民币汇改和美联储加息。为评估不同货币的危险性，笔者取用了IMF、WB、BIS、bloomberg提供的海量数据，考察了近150种货币，并细致剖析了21种主要货币。笔者以为，定位危险的货币，可从三 ...

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