报告名称：中航资本(600705)2015年三季报点评：业绩保持较高增速 定增落地助力打造军工金控平台典范
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-01
研究机构：招商证券
研究员：王超,李君海,杨帆
股票名称：中航资本
股票代码：600705
页数：4
简介：1、十大军工集团唯一金融控股上市公司，前三季度业绩保持较高增速
公司通过构建金融产业投资、航空产业投资和战略新兴产业投资三大平台模式对金融产业、航空高科技产业和新兴产业公司进行投资，前三季度营业总收入64.37亿，同比增长36.49%；第3季度期内营业总收入21.81亿，同比增长32.43%，期内归母净利润3.66亿，同比增长1.7%。
2、中航系产融结合与资本运作平台，积极参与集团内外军工企业资本运作
期内，公司持续开展深化产融结合力度，完成相关投资后续事项，包括：联合中航系共5家上市公司投资成飞、沈飞总额上限为49.8亿，公司增资19亿；投资发动机叶片项目中航精铸、互联创新创业平台“爱创客”、电科集团卫士通定增、宝胜股份和中航机电定增等。
3、重大资产重组获得证监会审核通过，为实现跨越式发展奠定基础
公司发行股份购买资产并募集配套资金的重大资产重组事项获证监会审核通过，此举将增强公司实力，为实现跨越式发展奠定基础。后续中航工业集团推进国有企业改革和资产证券化运作的深度和速度将超预期，公司作为资本运作平台将率先受益。同时，公司拥有较齐全的金融牌照，作为中航工业与上交所战略合作的具体执行平台，将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工资产IPO，并购及重组、发行场内货币基金、中航军工指数ETF等方面发挥重要作用。
4、获大股东和“国家队”增持，看好公司长期发展
7月资本市场非理性下跌以来，大股东中航工业积极增持，特别是“国家队”证金公司和中央汇金公司分别增持公司1.12亿股和2804万股，合计持股比例3.74%，显示国家对公司长期发展信心。
5、业绩预测
我们预计公司2015-2017年EPS为0.8、1.32、1.82元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：市场波动性增加导致中航证券业绩不达预期。

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