一、周度观点：IPO 不足虑，但波动将加剧

　　1.1 IPO 重启对资金影响很小

　　周五证监会确定重启IPO，我们解读如下：

　　（1）最先重启的28 家依然会按照之前的制度发行，前28 家IPO 企业规模均较小（约120 亿），11 月下旬先发行10 家，总的募集资金规模40 亿左右，对流动性影响极小。

　　（2）取消新股申购预先缴款制度将大大较少后续打新时的资金占用，改革前新股冻结的资金会是募集资金的200倍，改革后占用资金减少对股市和债市的冲击将大幅减少。

　　（3）中签率将大幅下降，专项打新资金收益下降，打新基金的数量会大幅下降。由于新股的认购更为分散，而且打新后很多资金可能并不会快速卖出股票，导致次新股的投资者很难集中，次新股在 ...

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