主动管理策略在短周期内比被动管理策略更有优势

　　母基金的组成元素

　　通常来说，母基金的投资标的主要集中在股票基金、债券基金和大宗商品CTA，这三种基金如果在合理的安排和波动对冲下，可以获得较为稳定的投资收益。其中，CTA的标的物是商品期货和金融期货，采用趋势跟踪右侧交易的策略进行交易，它会受到宏观经济、产业经济、政治经济的影响；股票基金采用价值投资左侧交易的策略进行交易；债券基金采用价值投资久期调整的策略进行交易，它们都受到货币政策和财务政策的影响。

　　简单来说，国家经济的发展需要市场自身的调节作用以及政府一定程度上的宏观调控，即无形的手和隐形的手共同协作发展经济。而母基金的子基金们恰好全部涵盖了经济发展中带来波动的两种可能情况，自身调节和宏观调控。其中，市场自身调节带来的波动由CTA产品全部捕捉，宏观调控带来的波动由债券全部捕捉，介于两者之间的波动由股票市场负责。

　　主动管理和被动管理策略

　　债券、股票、大宗商品三元素配置资产的形式，已经得到了境外基金业的广泛认同，该方面较为完善的投资理论为美林投资时钟和桥水全天候策略，两者分别代表了资产配置的主动管理策略和被动管 ...

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