分析与判断：

Q3净利增速率先转正，Q4有望持续改善。公司下游钢厂等工业客户较多，由于需求下滑，即使在上半年下调0.44元/方增量气价背景下，公司销气量仍无明显增长。Q3单季公司净利增速率先转正，营收、净利环比均有小幅改善，预计Q4随着气价进一步下调、工程安装毛利回归正常水平、环保收入得到确认，公司业绩将持续改善。

预计15年销气量近7亿方增15%，冬奥有望带动公司销气量大幅增长。预计2015公司销气量约7亿方，增幅约15%，新建成的应张线输气能力在9亿方以上，2022冬奥会有望带动应张线销气量大幅增长。公司未来气量增长主要来自：华南：衡阳水口山国家有色金属基地远期1亿方的量，预计2015年下半年投产，五矿集团的冶炼项目在2015年9~10月份投产，一期用气约0.3亿方，二期0.7亿方。常宁的陶瓷工业园也最快年底投产。华东：山东主要是工业用户，受气价并轨影响销气量有望快速增长。山东肥城分布式能源项目已投产，每天大概1万方气量。华北：张家口之前为空白市场，用气潜力大，预计到2017~2018年需 ...

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