国泰君安首席策略师乔永远及其团队认为，短期内正在出现市场预期单边化特征，社会风险偏好已经降到冰点，增量资金入市条件正在形成，"春季大切换"的早期迹象已经出现。

　　在本月中发布的2016年A股策略展望中，乔永远团队指出，A股估值或将在2016年春天前后出现风格切换，低估值蓝筹股可能崛起。如果稳增长预期在市场更快出现，春季大切换可能提前半个月到一个月时间。

　　摘要

　　短期内正在出现市场预期单边化特征。我们近期在路演和交流中发现市场对成长和转型股票的预期当下正在逐步恢复到前期最乐观的状态。与上半年相比，市场趋势仍然将非常强劲。一个重要的原因是当下市场的杠杆率在大幅下降，这一特点使市场趋势和结构行情具备更长时间的持续性。但从风格上看，单边特征都在加强，市场的热点轮动也在明显加快。历史经验显示，市场预期单边往往意味着机构持仓和预期的集中化。

　　社会风险偏好已经降到冰点，增量资金入市的前提条件正在形成。11月17日四大行新增信贷数据净减少656亿元，是有公布记录以来第一次负增长；近期对"资产荒"的讨论，体现了社会风险偏好趋势性下降特征。 ...

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