在11月19日央行进行SLF操作并下调利率后，宽松环境带动国债期货出现新一轮反弹，五年、十年期期债纷纷逼近前期高点。由于美联储加息日期逼近以及IPO持续冲击，期债走势面临较大不确定性。

　　美欧货币政策面临分化

　　美国劳工部公布的11月非农就业报告显示，美国11月非农就业人口增长21.1万人，失业率持平为5.0%。非农数据表现强势，美国劳动力市场进一步改善，为本月中旬举行的美联储加息决议增加筹码。此前，美联储主席耶伦已经明确表示推迟加息太久会存在未来突然紧缩的风险，干扰金融市场，甚至将经济推向衰退。种种迹象表明，美联储加息障碍基本清除。

　　欧洲央行利率决议维持主要再融资利率不变，同时下调隔夜存款利率10个基点，宣布延长QE计划至2017年3月甚至更长，并扩展QE资产购买范围。欧元区降息低于预期，欧元出现强势反弹，在一定程度上缓解人民币贬值压力。 ...

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