投资要点

基于以下四点我们认为南京银行未来三年净利润维持20%以上。①区位优势仍然成立,南京银行主要客群融资需求仍然较为旺盛,贷款及类信贷的结构化融资规模仍将保持高增长。②49亿元的优先股发行计划补充一级资本,静态估算下可提升资本充足率至13.66%,预计可支撑南京银行未来三年资产规模年均增长25%。③非信贷资产占比高达70%以上,息差对降息的敏感度小于同业。④依托债券和同业优势,为满足客户提供多层次、综合化的金融服务,中收继续保持高增长态势可期。

分行所在的地区风险先于全国暴露,拨备计提充分存在平滑盈余的空间。南京银行80%的贷款投放在江苏地区,江苏地区经济呈现企稳迹象企业的偿债能力相对国内其他地区保持较高水平。南京银行仍然保持较为审慎的贷款分类政策,风险暴露比较充分,从先行指 ...

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